DeX биржи. Как это работает?
☝️ Если искать примеры революционных технологий, которые появились на свет благодаря блокчейну, то я бы отдельно выделил биржи с автоматическим маркет-мейкером.
🤖 Возможно, это моя профдеформация, но мне видится в этом колоссальный шаг вперёд.
✅ Это принципиальное отличие от классических бирж, которое полностью переворачивает процедуру листинга активов и их ценообразования.
Как это работало раньше?
Допустим ты владелец многообещающей молодой компании, которая планирует удивить мир. Ты решаешь запустить торговлю своими акциями (это и называется листинг) на бирже.
💵 Опустим тут тот факт, что для начала тебе необходимо иметь оценку минимум миллиард долларов, договориться с большими ребятами вроде Morgan Stanley, без них не пустят на биржу, заплатить десятки миллионов аудиторам, организаторам road show, самой бирже, пиар агентствам. Пусть это все уже сделано. Что происходит дальше?
На классической бирже, торговля происходит за счёт сведения заявок на покупку и продажу в единый биржевой стакан. Выглядит он вот так:
Ой, нет, пардон. Вот так:
Зелёные строчки, это заявки на покупку, красные на продажу.
Биржа сводит все заявки в единую таблицу (книгу заявок), и в тот момент, когда цена двух заявок на покупку и продажу пересекается - происходит сделка.
Важно, что каждая строчка в такой таблице - это реальный покупатель или продавец. Они могу ставить свои заявки на разные уровни, двигать их, снимать.
👉 Что происходит, есть ты только что вышел на биржу?
Как правило, в таких случаях, покупателей или продавцов на твои акции будет маловато. Придёт, какой-то трейдер делать сделку, а контрагентов нет. Он хочет купить, а никто не хочет продавать, либо разница между ценой лучшего спроса и предложения (спред) очень большая. В этом случае говорят, что у инструмента низкая ликвидность. Его сложно много купить или продать по текущей цене.
💳 На классических биржах, для этого нанимают специальные компании, которые занимаются поддержанием ликвидности. Они ставят заявки одновременно на покупку и продажу с заданным отступом от спреда, чтобы любой желающий смог исполнить свою заявку не сильно сдвинув цену. Это сложная алгоритмическая работа, несущая большие риски и издержки.
Чем же меня так поразили биржи с автоматическим маркет-мейкером?
🤩 Революционность подхода в том, что биржи типа Uniswap и Pancakeswap вообще отказались от книги заявок!
Ее полностью заменил собой механизм под название Пул ликвидности. 💰
Теперь наш предприниматель, желающий торговать свои токены, просто вкладывает их в пул ликвидности и дальше все делает автоматика! 🤖
Весь процесс полностью автоматизирован, плюс регуляторика отсутствует.
В итоге, листинг на бирже Pancakeswap с моим токеном ZTHB обошёлся мне в 50 долларов. 🚀
👉 На разных биржах механизм маркет-мейкера работает немного по-разному , но в двух словах суть одинакова:
- ты решаешь купить некоторый токен
- алгоритм рассчитывает для тебя цену покупки исходя из текущего объёма пула ликвидности и объёма на который ты хочешь купить
- на небольших объёмах получается примерно прямая пропорция. Если хочешь выкупить на 1000 USDT токенов из пула в 10.000 USDT, при текущей цене 1 USDT, цена для тебя будет примерно 1.1 USDT, ну и далее пропорционально.
👉 В результате запустить торговлю своим токеном может вообще любой предприниматель. Никакие десятки миллионов на листинг не нужны, ликвидность биржа поддерживает автоматически.
Кроме того, этот механизм by design устранят возможности для манипуляций, которые активно используются в биржевом стакане, про это могу отдельный пост накатать.
Такая вот замечательная это штука.